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信息科技从ROE看通信行业投资机会荐12较好

时间:2020-11-20 来源网站:南昌汽车网

信息科技:从ROE看通信行业投资机会 荐12股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事项:

本文试图从通信板块及个股历史ROE的变化情况中,总结出整个行业盈利水平的变化情况,并从中挑选出优秀个股进行分析,为之后寻找优质标的作为参考。

文中净资产收益率(ROE)=净利润/当期平均净资产,板块整体ROE为Wind中自动计算的加权平均ROE,板块分类采用中信行业分类法。选取年的年度数据,以完整覆盖通信行业2G、 G、4G的建设历程。

评论:

行业盈利水平进入下行通道,积极寻找潜在投资方向随着4G投资进入尾声,行业整体盈利水平进入下行通道,通过分析行业及个股ROE过往的变化情况,认为有一些投资方向值得关注:

根据光通信景气高点滞后行业1~2年且延续性较好的历史规律看,光通信景气度有望延续至2017年底。其中有核心技术优势的企业,或能抵抗行业周期,长期表现亮眼,如亨通光电、中天科技、通鼎互联、光迅科技等;ROE过去长期上升,或已经在低位长期潜伏的企业,可持续关注其经营效率改善、业务创新以及资产注入动态,如烽火通信、特发信息、中国联通、远望谷、佳创视讯等;有独特技术优势或客户优势的各细分领域龙头,是防守的较好选择,如鹏博士、星锐捷等;若5G建设于2019、2020年启动,可在此之前关注增值服务环节的优质企业,其业绩有望先于行业启动。此外,细分要把437具遗骸都做完鉴定领域景气度上升时,业绩弹性较大的信维通信、通宇通讯、宿科技等适合优先选择。

详细分析一、行业ROE变化情况通过整理通信板块2006年到2016年净资产收益率(ROE)的团队中部分员工也来自Google、IBM等知名的科技公司。情况,我们发现(1)行业经历了两轮大周期。第一波高峰在07、08年,此时运营商进行2G、 G建设,加之经济危机刺激下信息基础设施的大规模建设,整个行业链迎来黄金时代;第二个高点出现在14、15年,此时整个行业进入4G建设投资高峰,加之移动互联蓬勃发展下带来的新信息经济的红利,行业盈利水平重新来到高点;(2)第二波行业高点远低于第一波行业高点。在15年最繁荣时期,行业整体ROE仅为8.14%,远低于08年的22.9 %。2G、 G的建设对于通信产业而言是革命性的,行业享受产业升级和创新的巨大红利,而经过多年的发展和完善,4G时代产业已相当成熟,且4G技术相较于之前并无大的创新,因此行业整体盈利水平的提升并不如08年时期。( )目前行业盈利水平处于历史低点。2016年行业整体ROE为4.52%,已经接近过去十年的最低点,且暂未看到触底回升迹象。

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