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金融保险保障业务占比提升荐7股较好

时间:2020-11-20 来源网站:南昌汽车网

金融:保险保障业务占比提升 荐7股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

保险:中报整体符合预期,保障业务占比提升四家上市保险公司2018中报业绩公布,内含价值增速为4.8%-12.4%,新业务价值增受年初新单调整,除平安与去年基本持平,其余三家均出现同比回落。受准备金释放和剩余边际摊销等因素影响,中报四家公司归母净利润均有所增长,其中新华保险净利润增长率为79.1%。上半年市场较复杂,四家保险公司年化投资收益率下降至 .7%-4.8%,资产总体风险可控。18年上半年,四家险企披露的健康险保费收入占总保费比例较17年同期均有上升,其中新华健康险规模占比提升至 2.75%,健康险首年保费同比增长12.8%,占首年保费比例上升1鹅蛋型:在脸脸看来就是羡慕嫉妒恨的万能脸了9个百分点至55.5%,明显超过其他公司。此外,传统险占比总体维持上升势头,太保传统险占比提升至 1.46%,传统险比例最高。总体上看,上市险企重保障战略基本达成一致,健康险未来仍是市场主力险种,值得高度重视。得益于高保障产品推广,各家险企新业务价值率也持续上升。

保险行业中报整体符合预期,保障业务占比持续提升,带动剩余边际增长,为未来利润释放打下基础。当前行业对应18年P/EV仅0.91倍,估值低位,推荐:中国平安、中国财险、新华保险、中国太保。

证券:中报业绩符合预期,业绩分化进一步加大上市券商整体业绩表现符合预期。从上市券商经营数据来看, 2家上市券商2018年上半年合计实现营业收入1219.4亿元,净利润 40就做孙悟空.2亿元,同比分别下降7.7%、2 .1%,好于行业整体营收、净利润分别下滑11.9%、40.5%的业绩表现。业绩下滑归于经纪、自营等多条业务线收入下滑影响。收入结构整体较为稳定,经纪、资管收入占比小幅提升。

18H1上市券商合计实现经纪、自营、投行、资管、利息、其他业务净收入分别为 1 .8、 . 、127.5、1 7.2、117.9、189.6亿元,收入占比分别为25.7%、27. %、10.5%、11. 、9.7%、15.5%,同比分别变动-4.5%、-17.1%、-21.9%、9.5%、- 0.5%、4 .1%。集中度加速提升,业绩分化进一步加大。H1,营业收入排名前 的券商占行业总收入的比重由22.1%提升至 .5%,平均每年提升2.1个百分点,其中2017至18H1提升2.9个百分点;H1证券公司归母净利润集中度在经历小幅波动后加速提升,2017至18H1行业归母净利润CR 由27.1%提升至 8.7%,CR5由42. %提升至56.6%。2018年上半年 2家上市券商业绩分化进一步加大,5家实现归母净利润同比增长(中信+1 .0%、中原+9. %、华泰+5.5%、东兴+2.0%、申万宏源+0.8%),27家归母净利润同比下滑。投资建议:长线增量资金可期,看好龙头标的。关注头部券商:华泰证券、中金公司、中信证券等。。

风险提示市场风险事件包括经济增速放缓、利率波动影响、行业竞争加剧等;公司经营业绩不达预期,爆发重大风险及违约事件六六大顺等。

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