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交通运输市场表现11月有隐忧较好

时间:2020-11-20 来源网站:南昌汽车网

交通运输:市场表现11月有隐忧 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周要点:A 80对国内市场的冲击不大。南航第一架A 80飞机于10月15日飞抵北京。预计10月17日开始,A 80将在北京-广州、北京-上海两条航线上执飞航班。A 80具备超过500个以上的座位,并且有70个公务舱,同时A 80飞机的座位舒适度也有比较明显的优势,但由于在这两条航线A 80均每天只执行一个航班,对两条航线的票价及客座率均不会造成明显的冲击。

航空板块股价一周表现:市场反弹后备力量不足。第41周申万航空运输指数和沪深 00指数分别上涨4.57%和2.81%,国航、南航、东航分别上涨4.20%、4.52%和4.22%。

上周市场在汇金入世的利好消息刺激下,大盘走势先扬后抑,但由于对于未来经济走势及政策导向的持续担忧,市场随后表现不佳。航空股基本面没有变化,但相对弹性更大,能够跑赢市场指数,但由于目前多方意愿不足,市场反弹后备力量不足。

国内市场:10月表现属偏好水平。第41周国内运力运量环比前一周分别降0.26%、 .91%,客座率降 .1个百分点至81.5%。与第40周比,票价降5.88%至976元,座公里收益降10.4%至0.665元。10月黄金周过后市场淡季开始,但目前来看,无论是商务活动还是个人旅游,均保持淡季较好水平,以当前客座率及票价计,10月情况虽不如10年,但仍然好于以往十月淡季。

国际市场:小幅反弹,旺季热度逐渐消退。第41周国际航线环比运力微降0.90%,运量上升 . %,客座率上升 .4个百分点至82.4%,票价上升1.2%至2201元,座公里收益上升1.64%至0. 91元。两舱客座率上升6.95个百分点至44.2 %,票价环比上升17.6 %至8722王艳红辞掉工作元。国际航线在黄金周之后小幅反弹,出国游返程客源刺激市场恢复,随着淡季到来,国际航线在9月份呈现出的热度将逐渐消退,客座率将逐渐回落至78%左右。

市场预测:11月市场需求增长有隐忧。我们上周的判断10月黄金周期间的订座不足是导致10月下旬订座率不足的主要原因,这种现象在一周后得到满足玩家们的不同需求。紧张的战斗之余了有效的缓解,10月下旬市场整体表现良好,客座率将保持在82%以上,票价也将在980元左右。但我们发现11月市场订座率处于低位,并没有明显提升,而票价则持续呈现下降状态,因此我们认为11月国内市场需求增长将可能受到经济紧缩的影响而明显放缓。

一至三季度:供求关系决定市场走向。从前三季度的市场数据可以明显看出,供求决定市场走向。今年国内运力供给不足,是造成客座率和票价上升的主要原因,供不应求的现象不仅出现在旺季,也出现在淡季。旺季时的表现在于票价的提升,而淡季时的表现则主要是客座率的增长。国际运力供给增加较快,需求不足,导致国际航线客座率及票价均同比下滑。

投资建议:增长没有明确加速信号,投资仍需等待机会。目前整个行业运力供给保持正常增长,而需求受到经济增长不足的预期影响,因此在慧致天诚举办的改变企业命运的商业模式公开课上短期内无论是各公司业绩或估值均不会有明显的加速信号,投资仍需要等待经济政策放松带来的需求大幅度增长。

风险提示:宏观经济紧缩政策继续以及国际油价大幅度攀升对航空运输需求影响较大。

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