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商业零售基本面压力依旧荐8股较好

时间:2020-11-20 来源网站:南昌汽车网

商业零售:基本面压力依旧 荐8股 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事项:近期国家统计局及中华商业信息协会公布了5月零售相关数据。5月社零总额18886亿元,同比增12.9%,增速较去年同期下滑0.9个百分点,较4月环比略升0.1个百分点;全国50家重点大型零售奥巴马还特别邀请了几位平民出席他的演讲企业销售增10.6%,环比4月大幅下降5.2个百分点,较去年同期略增0. 个百分点。

平安观点:

5月的整体消费数据虽延续了今年 月以来的缓慢上升势头,但环比增幅有所缩窄( 、4、5月的社零环比增速分别提升0. 、0.2和0.1个百分点),且仍处于1 %以内的较低水平,需求依然难言复苏。

限额以上企业商品零售额同比增11.8%,同比下降2. 个百分点,较4月降0.9个百分点。5月汽车销售回落,剔除汽车、建筑装潢、石油品类后,限额以上企业商品零售增速为14.6%,同比和环比下降幅度分别为1.5和0. 个百分点。

5月全国50家重点大型零售企业销售同比增速为10.6%,比4月大幅下降5.2个百分点,较去年同期略增0. 个百分点。若扣除金银珠宝类商品,50家其他商品零售额合计同比增长8.0%,较4月5.5%的增速水平有所提升。

分品类来看,黄金和家电仍是拉动零售增速的主要因素,5月黄金销售增 8.4%,较去年同期高20个百分点,但较4月增速大幅下降 .8个百分点。家电增速同比升21个百分点,环比升6.2个百分点。

除黄金、家电,其他品类销售增速均同比下降,其中食品、服饰类的增速分再给一颗糖别为14%和10.9%,较去年同期下降4.1和8.1个百分点。但其他品类较4月销售略有回暖,食品销售增速环比提升2.1个百分点,服饰品类环比上升了1.4个百分点,通讯器材、文化用品、体育用品的销售增速也呈现同比下降,环比提升的趋势。

展望未来几个月,随着黄金品类销售增速的逐步回落,对消费增长的贡献也将有所下降。我们判断家电仍将保持较快的销售增长,但传统零售企业的市场份额将继续被电商渠道侵食,终端销售依然面临较大的压力。食品、服装、化妆日用等品类将维持弱复苏态势,呈现平稳增长。

5月份消费数据基本符合市场预期,虽然主要由黄金珠宝和家电消费拉动,但其他品类亦较4月增速略有回升。未来零售企业整体仍面临较大压力,经济增长放缓、房价高企、收入分配不均等长期问题依然压制着消费的表现,人力、物业成本上涨、购渠道等因素不断冲击着传统零售业态。在各种负面因素的累积下,我们对全年的消费复苏持谨慎态度,预计需求出现明显复苏最快要待今年年底。

个股方面,我们依然推荐优势业态的重点企业,包括重资产、现金流稳定的百货企业大商股份、鄂武商、王府井、合肥百货、重庆百货,受益制度红利释放的南京中商,超市行业的我们都感到非常震惊步步高及专业市场企业海宁皮城。

风险提示:宏观经济下滑超预期,消费者信心持续下降,CPI走低压制同店增长,购等新业态冲击。

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